Нефтяная отрасль России в состоянии коррекции
По словам экспертов из российского рейтингового агентства «Эксперт РА», нефтяные компании в 2019 году понесут потери. Согласно новому отчету аналитиков, прибыль организаций до налогообложения и вычета расходов (EBITDA) в 2019 г. снизится до 6%. Они также уверены, что в следующем году EBITDA также снизится до 1%. Влияние налогового маневра на отрасль осложняется тем, что последствия введения демпфирующего механизма в сегменте нефтепереработки сейчас предсказать сложно.
Аналитики РА «Эксперт» отмечают, что по итогам завершения налогового маневра обратный акциз на нефть в точности дублирует ранее существовавшие для НПЗ выгоды от разницы в экспортных пошлинах на нефть и нефтепродукты. Кроме того, экономику определенных НПЗ улучшает еще и логистический коэффициент. Но в эту категорию входят только те заводы, которые больше всего удалены от границ России и остро нуждаются в субсидировании.
Нефтяная отрасль России в условиях налоговой нагрузки
Эксперты уверены, что в этом году нефтяные компании будут подвержены увеличенной налоговой нагрузке из-за очередного повышения слагаемого Кк в формуле расчета НДПИ, что снижает EBITDA сегмента на 1%. А вот в следующем году изменения в налоговой нагрузке не ожидается. EBITDA НПЗ, по которому агентство рассчитывало модель своего прогноза, получающего обратный акциз на нефть – а это 98% мощностей российской переработки, – не претерпевает изменений в 2019 и 2020 гг.
Кроме того, эксперты единогласно подтверждают, что в этом году от НПЗ стоит ожидать повышения цен на топливо, поскольку они заходят покрыть свои затраты. А вот платежи по демпферу будут вести себя нестабильно, прыгая то вверх, то вниз, из-за чего сложно спрогнозировать денежные потоки для НПЗ.
А вот те компании, которые не имеют перерабатывающих мощностей будут подвержены снижению EBITDA на 3%. Однако, если Минэнерго и Минфин все же придут к разумному компромиссу, то в 2020 году риски будут незначительными.
Эксперты также подтвердили общую мысль, что EBITDA организаций в 2019 году ожидает коррекции. Так, она может упасть до 6% в 2019 г. и до 1% в 2020 г. А вот EBITDA НПЗ может скорректироваться сильнее, до 12 и 4% соответственно. Причиной этого является, в первую очередь, падение рублевых цен на топливо. Однако также большое влияние оказывает и сокращение объемов ее добычи из-за соглашения ОПЕК+.
К слову, стоит отметить, что во всем мире добыча нефти, наоборот, растет, особенно в США. Так, по данным ОПЕК, предложение нефти в 2018 г. вне картеля выросло на 2,7 млн б/с, причем около 82% этого прироста пришлось на США. В 2019 г. США так и останется лидером и главным фактором роста добычи нефти, уверены специалисты.
